名义蕃昌、内里承压，这是锂电行业刻下存在的多数窘境。行业前年下半年才从低谷中走出，一面要陆续应付价钱战开云「中国」Kaiyun官网登录入口，另一面又要马束缚蹄纷纷加入扩产潮，企业资金链垂死进度可见一斑。

　　澎湃新闻记者防护到，7月3日，两家头部企业国轩高科（002074.SZ）与亿纬锂能（300014.SZ）同日发布财富科罚相干公告，分别通过出售、谋划减持参股上市公司股票回笼资金。两家企业均说起优化财富结构、餍足资金需求。

　　“卖股”回笼资金

　　国轩高科公告涌现，公司全资子公司合肥国轩于2026年上半年通过结合竞价来往，累计出售铜冠铜箔（301217.SZ）839.95万股，整个成交金额8.29亿元（含来往用度）。本次来往产生收益占国轩高科上一司帐年度净利润10%以上。

　　不外，国轩高科尚未完全清仓。为止公告透露日，合肥国轩仍持有铜冠铜箔1053.16万股，对应持股比例1.27%。

　　铜冠铜箔是安徽省国资委通过铜陵有色金属集团控股的国资平台。为止2026年一季度，铜陵有色平直持有该公司72.38%股份，为统统控股激动，实质轨范东说念主为安徽省国资委；合肥国轩2020年景为计谋二激动，开动持股3.5%。铜冠铜箔亦然锂电铜箔中枢供应商，为国轩高科产业链上游配套企业。

　　值得关心的是，对国轩高科而言，本年上半年其出售股票的时机领受粗略不在最好点，甚而最高可翻倍套现。

　　受AI算力题材催化、新能源车与储能需求回暖等多重身分影响，铜冠铜箔本年开启衔接暴涨主升浪。公司股价6月中旬最高涉及202.15元，年内最大涨幅接近400%。为止7月3日收盘，公司股价报154.63元，最新市值为1281.91亿元。而合肥国轩出售股票的平均成交价不到99元/股。

　　同日，亿纬锂能发布减持参股公司股票预案。公司董事会审议通过议案，授权董事长在一年内择机减持全资孙公司EBIL持有的想摩尔国际（06969.HK）不跳跃3.5%股份，对应股份数目约2.17亿股，减持款式涵盖结合竞价来往、大量来往等。

　　想摩尔国际依靠国际电子烟OEM/ODM代工起家，现主营雾化开采。亿纬锂能为其第二大激动，该笔投资始于2014年，昔日亿纬锂能斥资4.39亿元拿下想摩尔前身麦克韦尔50.1%股权，后续多轮稀释、减持后仍保留大额持仓。

　　想摩尔国际同步透露该事项。为止7月3日，EBIL为公司约18.74亿股股份的持有东说念主，占公司已刊行股份总额约30.25%。想摩尔国际非实行董事江敏为亿纬锂能的董事会董事、董事会书记、副总裁及首席财务官。想摩尔国际公告中称，假定亿纬锂能完成上述的新3.5%销售，则尔后其将不再为公司的控股激动。

　　特原理的是，想摩尔国际2020年7月港股上市，刊行价12.4港元，2021年年中股价一度冲高至89.06 港元历史峰值，总市值冲破5000亿港元。随后受国内电子烟监管收紧、浮滥税落地、国际商场竞争加重冲击，事迹陆续走弱，股价衔接三年单边下行，2024岁首最低跌至4.5港元隔壁，市值较高点缩水超九成。

　　面前仍在恬逸建树中，为止7月3日收盘，想摩尔国际股价报7.87港元。按最新股价诡计，亿纬锂妙手合手想摩尔国际市值约147.50亿港元。若以7月3日收盘价和毛糙忖度，本次3.5%股份减持对应市值约17.07亿港元。

　　备战新一轮竞争

　　就出售财富的谋划，国轩高科在公告中称，本次来往主要系公司对财富结构进行退换，栽培财富流动性及使用效力，餍足公司规划发展的资金需求，不存在毁伤公司及整体激动相当是中小激动职权的情形。

　　亿纬锂能亦提到，本次来往是基于公司本人规划发展需要作念出的审慎决定，有益于公司聚焦主贸易务，优化财富结构，餍足公司研发平台建设及研发参预的资金需求。面前尚无法委果忖度本次减持事项对公司事迹的影响情况，具体影响金额须以审计机构年度审计阐明后的扫尾为准。

　　亿纬锂能同日还透露，子公司亿纬能源、荆门创能分别在惠州成立研发分公司。公告中提到，这有益于高效吸纳华南区域顶尖的科研东说念主才、技能内行，竣事资源分享与上风互补；能够更靠近客户与商场前沿，促进研发效力的快速滚动与哄骗，驱动公司居品与工作陆续升级。

　　值得关心的是，两家头部电板企业同步科罚存量股权，中枢动因应来自本人大限制扩产带来的陆续大额老本支拨。

　　对国轩高科而言，2024年12月，公司同日文书了两项国际投资谋划，拟在斯洛伐克投资建设年产20GWh高性能锂电板及配套形式，以及拟在摩洛哥投资建设年产20GWh高性能锂电板及配套形式。据其时透露，两个形式总投资不跳跃25.14亿欧元。

　　2025年8月，国轩高科再次同日文书了两项国内的投资谋划，拟在安徽芜湖和南京寰宇折柳别建设年产20GWh新能源电板基地形式、新式锂离子电板（20GWh）智造基地形式。这两个形式瞻望总投资不跳跃80亿元。

　　激进推广背后是高额的老本开支。2026年一季度末，国轩高科投资活动现款流净额为-46.57亿元，净流出额同比扩大425.14%，主要系本期恒久财富参预增多所致。为止2026年一季度末，国轩高科的财富欠债率高达71.97%，仅短期借款就高达179.87亿元，一年内到期的非流动欠债为109.39亿元，但同时账面货币资金仅167.14亿元，短期资金缺口达122亿元。

　　实质上，本年2月，国轩高科还是推出50亿元定增预案。在扣除刊行用度后拟系数用于年产20GWh能源电板形式、20GWh新能源电板基地形式和20GWh新式锂离子电板智造基地形式，并用于补充流动资金。三个形式分别拟参预20亿元、10亿元、10亿元，其余10亿元则用于流动资金。

　　亿纬锂能的资金压力则相通来自雄壮的扩产研讨。该公司在2025年年度诠释中即“预报”，基于商场需求，公司研讨新增约260GWh大铁锂产能，谋划在广东省、湖北省、江苏省、福建省、浙江省等地进行测验，结合商场需求迟缓落地。而在3月28日至4月7日短短11天内，亿纬锂能就已结合发布了四份国内基地投资公告，四大形式整个总投资230亿元，研讨新增230GWh能源+储能电板产能，系数以大容量磷酸铁锂大方形电芯为主。

　　为止2026年一季度末，亿纬锂能财富欠债率达64.89%，短期借款加一年内到期非流动欠债整个98.83亿元，账面货币资金113.25亿元，静态现款可遮掩一年内到期债务，无即时偿债缺口。不外，2026年一季报涌现公司正靠近规划现款流失血，由正转负的主要原因为支付供应商货款。

　　实质上，在宁德期间（300750.SZ/03750.HK）和比亚迪（002594.SZ/01211.HK）两大“霸主”面前，亿纬锂能等二线厂商恒久靠近着限制成本、研发资金、优质整车订单被挤压的糊口压力，行业价钱内卷陆续压缩盈利空间。抢抓车企二供、全力加码储能等成为这些企业全力解围的旅途。

　　然则，限制差距又平直恒久体面前盈利智商和融资智商上。在新一轮扩产硬仗中，弹药越满盈意味着企业越有可能守住糊口与解围的底线。