本文作家：叶慧雯开云「中国」Kaiyun官网登录入口

来源：硬AI

12月19日，摩根士丹利在最新发布的研报中指出，天然东谈主形机器东谈主的市集热度将在2026年继续冲高，但投资者需警惕“会舞蹈的机器东谈主”与具备界限化实用价值的机器东谈主之间存在巨大鸿沟。

该行合计，短期内的市集炒作仍将握续，但行业当场可能因物理AI开导的难度、制造拦截及初创企业的洗牌而濒临回调。

在具体的市集催化剂方面，特斯拉Optimus Gen 3的发布、以及科技巨头可能文告认真入局机器东谈主领域将是2026岁首的中枢看点。据Politico报谈，好意思国政府正盘算出台新战略以加快原土机器东谈主产业发展，好意思国商务部长卢特尼克及特朗普政府据称将“负重致远”支握该领域，潜在的行政敕令或不仅限于税收补贴，旨在通过多种路子引发私东谈主投资，以应酬竞争。

尽管好意思国试图在战略端发力，摩根士丹利强调，中好意思在该领域的差距正在以加快扩大的态势拉开。凭借简直无可争议的制造业上风，中国继续老成其开端地位，“具身智能”已被列为中国第十五五霸术提议中的六大冲突性产业之一。即便如斯，中国国度发展和考订委员会发言东谈主李超也警示了该行业存在“泡沫”的风险，指出天然成本多量涌入，但且经阐发真实切应用案例照旧稀缺。

市集进展方面，摩根士丹利编制的Humanoid 100指数自2025年2月建筑以来已高潮25%，跑赢标普500指数及MSCI欧洲、中国指数。跟着公共机器东谈主公司从实验室走向本质天下，赢家与过期者的分化将愈发清亮，成本和东谈主才将向展示出最强里面AI智商及制造专长的企业连合。

短期炒作延续与时代本质的博弈

摩根士丹利分析师告戒称，尽管东谈主形机器东谈主的关怀在2026年将一波接一波地显现，但投资者应关注更为高大的图景。

短期内，包括Tesla Optimus Gen 3的发布、硬件与AI的时代冲突，以及大型科技公司对于物理AI的表态，齐将进一步推高市集脸色。关联词，行业随后可能阅历一次“重置”，这主淌若由于市集徐徐意识到开导物理AI模子的坚苦、制造步调的拦截以及初创企业濒临的洗牌压力。

在时代教训度方面，该行非凡辅导投资者对“自主性”保握审慎。收场东谈主形机器东谈主的澈底自主非凡坚苦，如果演示未明确标注为“自主”，投资者应默许其为遥操作。使用遥操作进行数据聚集和查验是通往自主机器东谈主的必经之路，但这并不一定是一个危机信号，仅仅2026年尚不是不错班师假定机器东谈主具备澈底自主智商的年份。

巨头入局与好意思国战略转向

2026年不仅是初创企业的战场，也将是科技巨头争夺新增长点的要道年份。

摩根士丹利预测，至少有一家大型科技公司或主要AI实验室（如Meta，Google，Apple，Amazon，OpenAI等）将认真文告建造机器东谈主的盘算。跟着这些公司寻找新的潜在市集界限（TAM）以解救其AI运行的高估值，挫折机器东谈主硬件领域将成为大致率事件。

在战略层面，据Politico报谈，卢特尼克和本届好意思国政府清亮正寻求通过潜在的行政敕令加快好意思国机器东谈主产业的发展。无论最终战略效力是税收补贴、政府采购如故监管变革，研讨好意思国政府将欺诈多种渠谈发出支握国内机器东谈主产业的信号。

这与曩昔一年在稀土和无东谈主机领域的当作肖似，旨在引发私东谈主投资和时代开导。

中国老成制造上风与监管警示

尽管好意思国这边的战略支握力度加大，但摩根士丹利指出，中国正在凭借其中枢上风——制造业，继续老成其开端地位。现在，简直每一家主要的中国汽车和亏蚀电子公司齐以某种阵势与东谈主形机器东谈主或AI赋能的机器东谈主挂钩。

与此同期，中国监管层也关注到了行业的过热迹象。

针对媒体对于行业“降温”的发问，国度发改委发言东谈主李超暗意，对于扫数新兴产业，包括东谈主形机器东谈主产业，齐需要均衡发展速率与潜在的“泡沫”。现在该领域已有进步150家公司，尽管骨子应用案例尚少，投资却多量涌入。研讨在行将到来的第十五五霸术中，将会有进一步的交流盘算出台。

融资动态与企业最新进展

一级市集在2025年末至2026岁首保握活跃。

据彭博报谈，AI机器东谈主初创公司Physical Intelligence由Alphabet旗下的CapitalG领投，以56亿好意思元的估值筹集了6亿好意思元资金。另据路透社报谈，Skild AI正与SoftBank和Nvidia洽谈，寻求以约140亿好意思元的估值融资进步10亿好意思元。此外，Unitree的竞争敌手Deep Robotics也筹集了约7000万好意思元资金。

在居品端，各大厂商当作时时。特斯拉展示了创新后的Optimus硬件，视频炫耀其能在实验室中通顺驱驰，领有铰接式脚趾，这为2026岁首的Gen 3发布奠定了基础。好意思的集团推出了领有六条手臂的“超等东谈主形机器东谈主”MIRO U，旨在通过多任务惩处将工场产出普及约30%。与此同期，挪威公司1X文告与EQT Ventures达成来回，盘算向工场和仓库托福10,000台NEO东谈主形机器东谈主，记号着其应用场景从家用向工业领域的紧要拓展。

恒久市集空间预测

摩根士丹利保管了对该行业巨大的恒久市集预期。字据该行的公共机器东谈主模子预测，到2050年，公共东谈主形机器东谈主市集的年收入可能达到7.5万亿好意思元。假定更换周期为6年，且平均售价随供应链教训而下落，研讨到2036年公共将有约2440万台东谈主形机器东谈主被经受，而到2050年这一数字将达到10亿台。

在高收入国度，东谈主形机器东谈主的平均售价研讨将从2024年的20万好意思元降至2050年的约7.5万好意思元；而在中低收入国度，受益于大界限出产和原土化供应链，平均售价研讨将更为便宜，从现在的约5万好意思元降至2050年的2.1万好意思元掌握，这将极大鞭策公共范围内的普及与应用。